La crisis bancaria que estalló con la quiebra de Silicon Valley Bank el 10 de marzo de 2023 no se encontraba entre las principales amenazas para la industria pesquera enumeradas por Megan Greene, investigadora principal del Centro de Negocios Mossavar-Rahmani de la Escuela Kennedy de Harvard. durante su discurso de apertura en Seafood Expo North America/Seafood Processing North America el 12 de marzo.

Pero con la subsiguiente quiebra de Signature Bank el mismo día, y las adquisiciones federales de ambas instituciones que representaron la segunda y tercera quiebras bancarias más grandes en la historia de los EE. UU., la agitación se apoderó del sistema financiero de los EE . desinvertir del sector bancario.

Greene dijo que el modelo de negocios de Silicon Valley Bank era «bastante único» y que, si bien esperaba que la reacción del mercado a corto plazo ante su fracaso fuera «bastante fea» a medida que saliera a la luz la exposición al mercado de otros bancos, una intervención gubernamental esperada que haría los depositantes afectados en el conjunto de los bancos fallidos fue probablemente una solución eficaz para evitar consecuencias más significativas.

El lunes 13 de marzo, el presidente de EE. UU., Joe Biden, dijo que el gobierno respondería de manera decisiva a la crisis con un plan de rescate del gobierno.

“Los estadounidenses pueden estar seguros de que nuestro sistema bancario está seguro, sus depósitos están seguros”, dijo Biden. “Permítanme también asegurarles que no nos detendremos en esto; haremos lo que sea necesario”.

Greene dijo que la implosión de Silicon Valley Bank fue el resultado de que los bancos centrales de los países desarrollados redujeron sus balances y aumentaron las tasas.

“Entonces, a medida que los costos de endeudamiento aumentan, la liquidez disminuye y los mercados se disparan. Silicon Valley Bank es otro ejemplo de esto”, dijo.

Con una clientela de nuevas empresas tecnológicas, el banco usó sus depósitos para invertir en bonos del gobierno. Debido a un retroceso en el sector tecnológico, los clientes comenzaron a retirar fondos, lo que obligó al banco a vender sus bonos con una pérdida significativa.

“Cuando los bancos centrales amplían sus balances, cambia el comportamiento de los bancos. Entonces, los bancos comerciales terminan extendiendo muchas líneas de crédito para cobrar una tarifa, lo cual tiene sentido, pero solo porque el banco central decide reducir su balance, los bancos comerciales no deciden revertir su comportamiento. Así que hay una especie de efecto de trinquete interminable al alza de las necesidades de liquidez de los bancos”, dijo Greene. “Luego, cada vez que el banco central interviene con más flexibilización cuantitativa, aumenta las necesidades de liquidez de los bancos comerciales. Simplemente empeora el problema. Así que creo que, en última instancia, la flexibilización cuantitativa es como el Hotel California, y los bancos centrales no podrán salirse de ella, porque si lo intentan, verán más estallidos en el mercado. Así que creo que los balances de los bancos centrales serán bastante grandes por un tiempo”.

Greene nombró la inflación en curso como otra preocupación principal para la industria pesquera.

“La inflación es lo más importante para muchas, muchas empresas. Creo que existe un riesgo real de que la inflación siga siendo un elemento elevado y persistente. Creo que la probabilidad de eso es realmente alta y creo que el impacto de eso sería bastante alto”, dijo.

En 2021, la inflación fue impulsada principalmente por el aumento del costo de los bienes en los EE. UU., pero en 2022, eso cambió a medida que la economía se abrió por completo, por lo que la inflación ahora está siendo impulsada por un aumento en los precios de los servicios.

“Ese es un hecho preocupante simplemente porque el mayor componente de la inflación de los servicios son los salarios, y la inflación salarial tiende a ser rígida”, dijo Greene. “Es relativamente fácil aumentar los salarios, es muy difícil reducirlos. Y ese es el tipo de inflación que probablemente será duradera”.

Greene dijo que creía que la inflación máxima ya pasó, pero que EE. UU. aún terminará 2023 con una tasa de inflación del 4 por ciento, el doble de la tasa objetivo de la Reserva Federal de EE. UU.

“Hay una pregunta sobre, si la inflación está alrededor del 3 por ciento, si la Fed aplastará la economía con tasas de interés más altas solo para bajarla un punto porcentual más. Creo que probablemente no”, dijo Greene.

Es probable que la Fed lleve su tasa de fondos de referencia al 5,5 por ciento y la mantenga allí hasta 2024, dijo Greene. El ajuste agresivo de las tasas ha funcionado para reducir la inflación en muchos aspectos de la economía, pero los mercados laborales se han mantenido “increíblemente ajustados”, según Greene.

“Ha sido un verdadero rompecabezas para los economistas, porque se supone que la política del banco central funciona a través de los mercados financieros y también a través de la economía real. El endurecimiento realmente agresivo por parte de la Fed y otros bancos centrales está funcionando como cabría esperar en los mercados financieros, con la ampliación de los diferenciales de crédito y la disminución de la demanda de crédito. Sin embargo, no está funcionando en absoluto a través de la economía real. No está del todo claro por qué el mercado laboral no se está deteriorando”.

Greene postuló que los problemas persistentes relacionados con el covid impiden que algunos estadounidenses se reincorporen a la fuerza laboral y dijo que muchos trabajadores mayores han optado por no aceptar trabajos posteriores a la jubilación. También especuló que algunas empresas están «acaparando mano de obra», por lo que no se ven obligadas a volver a contratar y capacitar a los empleados como lo hicieron en 2021 y 2022 cuando la economía reabrió después de Covid.

«Esto es solo anecdótico, ya que no tenemos ningún dato porque no sabemos cómo medir si las empresas se aferran a los trabajadores porque tiene sentido comercial, o si se aferran a ellos porque Espero que puedan superar este momento difícil y luego todo estará bien y no tendrán que salir y volver a contratar gente”, dijo Greene.

El crecimiento salarial, al 6 por ciento, está por debajo de sus máximos históricos anteriores, pero sigue siendo elevado, una situación que Greene llamó «la peor pesadilla de todos los banqueros centrales» debido a la preocupación de que podría dar lugar a una espiral de precios y salarios, en la que los trabajadores piden más dinero. y terminar transfiriendo el costo extra al usuario final en forma de inflación. Las preocupaciones de Greene sobre una espiral de salarios y precios que se está produciendo en Europa son incluso mayores que su potencial de ocurrir en los EE. UU., ya que los datos económicos más recientes de Francia, Alemania, España y Bélgica muestran que la inflación aumentó en toda la zona euro. Entre costos laborales más altos y más gastos en inversiones de defensa y sostenibilidad, Greene pronostica una inflación estructuralmente más alta a nivel mundial como una tendencia a mediano plazo.

China también está luchando con una situación económica difícil, según Greene. La economía de China debería crecer entre un 5,7 y un 5,8 por ciento en 2023, frente al 3 por ciento de 2022, pero esa cifra de crecimiento es inferior a la norma previa a la pandemia .

“Después de la crisis financiera mundial, China pisó el acelerador y las medidas de estímulo y prácticamente sacó al resto del mundo de la recesión. No creo que podamos confiar en eso esta vez”, dijo Greene. “Creo que la expansión será más mesurada y más dirigida esta vez”.

Fuente: Sea Food Sorce